The Fed Tahan Suku Bunga Acuan, Ini Pertimbangannya

Liputan6.com, Jakarta - Bank Sentral Amerika Serikat (AS) atau the Federal Reserve (the Fed) memutuskan mempertahankan suku bunga pada Rabu, 28 Januari 2026 waktu setempat. Langkah bank sentral AS atau the Fed itu mempertimbangkan pertanyaan mengenai independensi dan menanti pemimpin baru the Fed.

Mengutip CNBC, Kamis (29/1/2026), sesuai harapan pasar Federal Open Market Committee (FOMC) memutuskan mempertahankan suku bunga acuan dalam kisaran 3,5%-3,75%. Keputusan ini menghentikan tiga penurunan suku bunga 0,25% yang disebut sebagai langkah mencegah potensi penurunan di pasar tenaga kerja.

Dengan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga saat ini, komite meningkatkan penilaiannya terhadap pertumbuhan ekonomi. Komite juga mengurangi kekhawatirannya tentang pasar tenaga kerja dibandingkan dengan inflasi.

"Indikator yang tersedia menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi telah berkembang dengan kecepatan yang solid. Penambahan lapangan kerja tetap rendah, dan tingkat pengangguran menunjukkan beberapa tanda stabilisasi,” kata pernyataan pasca-pertemuan tersebut. “Inflasi tetap agak tinggi.”

Selain itu, pernyataan tersebut juga menghapus klausul yang meninjukkan komite melihat risiko yang lebih tinggi dari ancaman melemahnya pasar tenaga kerja ketimbang inflasi yang meningkat.

Hal itu akan mendukung penangguhan pemangkasan suku bunga dalam jangka pendek karena pejabat melihat tujuan ganda the Fed yakni inflasi rendah dan lapangan kerja penuh, lebih seimbang.

Hampir tidak ada petunjuk tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Pasar memperkirakan Fed menunggu setidaknya hingga Juni sebelum menyesuaikan suku bunga acuannya lagi.

"Dalam mempertimbangkan sejauh mana dan waktu penyesuaian tambahan terhadap kisaran target untuk suku bunga dana federal, Komite akan dengan cermat menilai data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” kata pernyataan itu.

Pernyataan itu dinilai mengulangi bahasa yang dimasukkan pada Desember yang dilihat pasar sebagai pergeseran dari siklus pelonggaran yang dimulai pada September 2025.

Imbal hasil obligasi pemerintah bergerak lebih tinggi setelah keputusan tersebut, sementara S&P 500 hanya berada di sekitar 7.000.

Seperti yang terjadi pada pertemuan-pertemuan baru-baru ini, ada perbedaan pendapat. Gubernur Stephen Miran dan Christopher Waller memberikan suara menentang penangguhan suku bunga, keduanya menganjurkan pemotongan seperempat poin lagi.

Ini adalah perbedaan pendapat keempat Miran secara berturut-turut, meskipun sebelumnya ia menganjurkan pemotongan setengah poin yang lebih dalam.

Kedua pejabat tersebut diangkat oleh Presiden Donald Trump, dengan Miran mengisi kursi dewan yang belum berakhir pada September 2025 dan Waller diangkat selama masa jabatan pertama Trump. Masa jabatan Miran berakhir pada hari Sabtu, sementara Waller diwawancarai untuk posisi ketua Fed tetapi dianggap memiliki peluang kecil.

Sifat rutin dari keputusan ini terjadi pada saat tidak ada yang rutin bagi bank sentral.

Ketua Jerome Powell hanya memiliki dua pertemuan lagi sebelum masa jabatannya berakhir, mengakhiri delapan tahun yang penuh gejolak di Fed yang mencakup pandemi global, resesi yang parah, dan serangkaian pertempuran yang tampaknya tak berujung melawan Trump.

"Jika Anda melihat data yang masuk sejak pertemuan terakhir, [ada] peningkatan yang jelas dalam prospek pertumbuhan,” kata Powell selama konferensi pers.

"Inflasi berjalan sesuai perkiraan, dan ... beberapa data pasar tenaga kerja menunjukkan bukti stabilisasi. Jadi secara keseluruhan, perkiraannya lebih kuat.”

Baru-baru ini, Departemen Kehakiman telah memanggil Powell terkait renovasi besar-besaran di kantor pusat Fed di Washington, D.C. Sebelumnya, presiden telah mengancam beberapa kali untuk memecat Powell dan bahkan telah berupaya memecat Gubernur Lisa Cook, kasus yang sekarang sedang menunggu keputusan dari Mahkamah Agung AS.

Saat ditanya tentang keputusannya untuk menghadiri sidang lisan di pengadilan tinggi, Powell menuturkan, kasus tersebut "mungkin yang paling penting” dalam sejarah Fed selama 113 tahun.

Saat mengkonfirmasi penyelidikan Departemen Kehakiman, Powell yang secara tidak biasa jujur ​​​​mengaitkan ancaman tersebut dengan upaya Trump untuk mengendalikan kebijakan moneter.

Presiden-presiden sebelumnya juga mengkritik keputusan Fed dan mencoba memaksa para pembuat kebijakan untuk menurunkan suku bunga, tetapi tidak ada yang seagresif atau seterbuka Trump.

Fed juga menghadapi latar belakang ekonomi yang menantang. Pertumbuhan yang diukur dengan ukuran terluas, produk domestik bruto (PDB), cukup kuat. Kuartal ketiga melaju dengan laju 4,4% dan tiga bulan terakhir tahun ini diperkirakan akan mencapai laju 5,4%, menurut Federal Reserve Atlanta.

Pada saat yang sama, perekrutan tenaga kerja melambat di pasar tenaga kerja di tengah penindakan keras pemerintahan Trump terhadap imigrasi ilegal. Namun, PHK juga terkendali, dengan tren klaim pengangguran awal berada pada level terendah dalam dua tahun.

Namun, inflasi terbukti lebih mengkhawatirkan. Meskipun turun dari level tertinggi 40 tahun pada 2022, tingkat inflasi masih mendekati 3% daripada target 2% Fed, yang menimbulkan kekhawatiran di antara beberapa pejabat FOMC yang menginginkan penghentian sementara atau penghapusan penurunan suku bunga sampai ada lebih banyak bukti bahwa kenaikan harga mereda.

Tarif Trump berdampak tidak langsung terhadap inflasi, dengan para ekonom Fed umumnya melihat bea masuk tersebut sebagai tekanan jangka pendek yang akan mereda akhir tahun ini.

Pasar berjangka memperkirakan paling banyak dua penurunan suku bunga pada 2026 dan tidak ada penurunan sama sekali pada tahun 2027, terlepas dari siapa ketua Fed berikutnya. Pasar perkirakan menunjuk kepala obligasi BlackRock, Rick Rieder, sebagai kandidat yang paling mungkin untuk menggantikan Powell.